需求不乐观,预计棕榈油价格反弹高度有限

作者:亚楠  发布时间  2018-5-14 9:57:36  浏览次数:24

    五一之后,棕榈油主力合约创出新低4930元/吨后转而上行,目前运行至5100元/吨。目前来说,棕榈油供应不需,需求不乐观,预计棕榈油价格反弹高度有限。

    4月马来西亚产量和库存均低于预期

    上周,马来西亚棕榈油局公布的数据显示,4月,马来西亚棕榈油产量为156万吨,较3月下滑1%,低于市场预期的157万吨;出口量为154万吨,较3月下滑1.6%,低于市场预期的148万吨;库存为217万吨,较3月末下降6.4%,低于市场预期的223万吨。4月产量和库存均不及预期,报告偏多,对棕榈油价格有所提振。

    油粕比有所修复

    5月初,粕类价格回落,油脂价格反弹,油粕比得以修复。春节后,受阿根廷干旱、美豆种植面积下调等利好刺激,豆粕价格出现一波快速上涨行情,而棕榈油产量恢复较快、国内菜油抛储导致油脂价格承压,油粕比持续回落。近期,国内豆粕胀库、巴西雷亚尔和阿根廷比索贬值,豆粕价格呈回调走势。

    季节性增产周期到来

    今年前3个月,马来西亚棕榈油产量处于历史同期高位。历史数据显示,棕榈油产量一般从3月开始持续增加,直至10月达到峰值。目前,棕榈油处于季节性增产周期。另外,2016年受厄尔尼诺影响,全球棕榈油产量出现下降,去年产量开始恢复,今年虽然产量增幅下降,但预计全年仍有2%—3%的增量。

    印度进口关税处于10年来的最高水平

    印度是全球最大的棕榈油进口国,政府为了保护本国农民利益,近两年不断提高棕榈油进口关税,目前的关税处于10年来的最高水平,打击了贸易商的进口积极性。

    总体来说,原油价格偏强、油粕比修复对棕榈油价格有所支撑,短期有望延续反弹格局,但棕榈油供应无虞,需求也不乐观,预计反弹高度有限。(来源:国泰君安期货)

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